L’économie américaine fait preuve d’une incroyable vigueur, rappelant l’inarrêtable lapin Energizer, alors qu’elle continue de défier les prédictions de ralentissement. Des données récentes suggèrent que l’économie pourrait même atteindre un taux de croissance annualisé de près de 6 % au troisième trimestre, un niveau rarement atteint depuis 2000.
À l’instar de l’emblématique lièvre mécanique rose qui ne cesse d’avancer grâce à ses piles longue durée, l’économie américaine fait preuve de résilience et d’endurance. Malgré les nombreuses prévisions d’un ralentissement potentiel, l’économie continue d’aller de l’avant, dépassant les attentes et confondant les analystes.
Les données récentes ont régulièrement dépassé les prévisions, ce qui a conduit les analystes à revoir leurs prévisions à la hausse. En juillet, les nouvelles commandes des entreprises manufacturières ont atteint leur plus haut niveau en neuf mois, tandis que les ventes au détail sont restées robustes, couvrant divers secteurs, des restaurants aux achats en ligne et des vêtements aux articles de sport. L’industrie de la construction a également bénéficié d’un coup de pouce, grâce à la reprise de la construction de logements. Le marché du travail a joué un rôle crucial, en maintenant sa vigueur et en permettant aux demandeurs d’emploi de trouver relativement facilement du travail à des salaires compétitifs. Cette tendance a contribué à la croissance globale de l’emploi aux États-Unis, dépassant le taux de croissance de la population en âge de travailler et maintenant le taux de chômage à un niveau impressionnant de 3,5 %.
Toutefois, cette poussée de croissance suscite également des inquiétudes quant à une éventuelle surchauffe et à des problèmes d’inflation durables. Les projections du PIB pour ce trimestre tendent vers un scénario qui ressemble davantage à un « non-atterrissage » qu’à l' »atterrissage en douceur » attendu précédemment. L’antenne d’Atlanta de la Réserve fédérale utilise une technique d’estimation en temps réel appelée « nowcasting », qui suggère que l’économie pourrait croître de 5,8 % au troisième trimestre. Ce résultat est surprenant, compte tenu de la série de relèvements agressifs des taux d’intérêt opérés par la Fed au cours de l’année écoulée.
Pourtant, le scepticisme demeure. La technique de prévision immédiate surestime généralement la vigueur de l’économie à ce stade du cycle trimestriel. Malgré cela, les prévisions de la Fed d’Atlanta, bien que possiblement exagérées, fournissent généralement des perspectives précises. La conclusion est donc claire : l’économie américaine ne se contente pas de se maintenir, elle va de l’avant.
Si les pressions inflationnistes se sont momentanément atténuées au cours des derniers mois, les inquiétudes concernant leur résurgence persistent. Les prix de base, qui excluent les coûts volatils de l’alimentation et de l’énergie, ont augmenté à leur rythme le plus lent depuis plus de deux ans. Toutefois, une économie de plus en plus dynamique pourrait raviver l’inflation, notamment en raison des pénuries de main-d’œuvre et de logements qui pourraient entraîner une hausse significative des prix l’année prochaine.
La robustesse de l’économie américaine a également entraîné des changements dans le paysage financier. La hausse des rendements des obligations d’État, due aux ventes des investisseurs depuis le mois de mai, a relancé les discussions sur l’ajustement des taux d’intérêt à court terme par la Fed. La hausse des rendements a également augmenté les coûts de financement pour les institutions financières, ce qui a eu un impact sur les petits prêteurs et a poussé les agences de notation à dégrader la note de certaines banques.
Autrement dit, les consommateurs commencent à ressentir l’impact de la hausse des coûts d’emprunt, avec l’augmentation des impayés sur les cartes de crédit et les prêts automobiles. Le logement, un secteur qui a fait preuve d’une remarquable résilience, est confronté à des difficultés dues à la hausse des taux hypothécaires, ce qui freine les ventes de logements existants et risque d’affecter la construction de logements et le secteur du bâtiment.
Bien que l’économie américaine ait l’habitude de surmonter les obstacles, il est important de reconnaître que même les batteries les plus solides finissent par s’épuiser. L’analogie des piles du lapin Energizer qui ne s’épuisent jamais ne se vérifie pas toujours dans la réalité économique. L’énergie illimitée de l’économie américaine finira par rencontrer ses propres limites, ce qui nous rappelle que même la croissance la plus exceptionnelle a ses limites.
