Salutations,
Préparez-vous à une semaine qui mettra le consommateur américain au centre de l’attention, avec les rapports trimestriels des grands distributeurs et la publication des données sur les ventes au détail de juillet.
Les géants du commerce de détail Home Depot (HD), Target (TGT) et Walmart (WMT) seront les premiers à publier leurs résultats, tout comme TJX Companies (TJX), Ross Stores (ROST) et Deere & Co. (DE).
Le rapport sur les ventes au détail de juillet devrait être publié mardi matin. De plus, le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale devrait être publié mercredi après-midi.
La semaine précédente a été marquée par des performances mitigées, avec un rythme de négociation modéré pour le mois d’août, qui s’est poursuivi tout au long de la première semaine complète du mois. L’indice Dow Jones Industrial Average (^DJI) a enregistré des gains modestes de 0,6 % au cours de la semaine, tandis que les indices S&P 500 (^GSPC) et Nasdaq Composite (^IXIC) ont reculé. Alors que nous entrons dans la troisième semaine d’août, le Nasdaq Composite et le S&P 500 se trouvent tous deux à leur plus bas niveau depuis un mois.
Le rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) de la semaine précédente a retenu l’attention, révélant une pause temporaire dans le refroidissement rapide de l’inflation globale, avec une hausse de 3,2 % en juillet après une augmentation de 3 % en juin.
Toutefois, les économistes ont été davantage intrigués par la faiblesse persistante des hausses de prix mensuelles au cours des deux derniers mois. L’IPC de base, qui exclut les catégories volatiles telles que l’alimentation et l’énergie, a affiché une hausse de 0,2 % en juillet et en juin, marquant les premiers mois consécutifs avec des hausses aussi modestes depuis février 2021.
Ellen Zentner, économiste en chef de Morgan Stanley aux États-Unis, a commenté les chiffres de l’IPC de base de ce mois, les interprétant comme le signe d’une décélération continue de l’inflation. Après six mois d’augmentation de 0,4 % d’un mois sur l’autre, deux augmentations consécutives de 0,2 % signalent un ralentissement.
Les prévisions de la plupart des économistes de Wall Street suggèrent maintenant que la Fed maintiendra ses taux d’intérêt lors de la prochaine réunion de septembre.
L’économiste américain de Bank of America, Michael Gapen, a noté que la Fed vise à naviguer prudemment dans la dernière phase de son cycle de relèvement des taux, en évitant toute interférence prématurée avec le cycle économique, si l’inflation s’aligne déjà sur les objectifs.
Le sentiment du marché implique actuellement une probabilité d’environ 89 % que la Fed reste ferme lors de sa réunion de septembre. Cette probabilité est passée de 72 % le 11 juillet, selon les données du CME Group.
Notez dans vos agendas que le procès-verbal de la réunion de juillet de la Fed sera dévoilé mercredi à 14 heures (heure de l’Est) et qu’il fournira des informations supplémentaires sur la trajectoire future de la politique monétaire.
Le commerce de détail sous les feux de la rampe
L’été 2023 a été marqué par la forte résilience du consommateur américain. Des icônes du divertissement comme Barbie aux économistes qui reconsidèrent les prévisions de récession, la constance des dépenses des consommateurs a été le thème principal.
Le monde de l’entreprise se fait l’écho d’une histoire similaire : les grandes banques et certaines compagnies aériennes ont fait état d’un ralentissement, mais les dépenses effrénées des consommateurs continuent de dépasser les attentes, propulsant une croissance inattendue de l’économie américaine.
La semaine à venir promet un examen plus approfondi des habitudes de consommation des Américains, afin de déterminer si les entreprises observent le ralentissement de la consommation prévu pour la seconde moitié de l’année.
Mardi, à 8h30 ET, le rapport sur les ventes au détail de juillet fera la lumière sur cette question, les économistes prévoyant une augmentation des ventes de 0,4 % par rapport au mois précédent. Le mois de juin a été marqué par une hausse de 0,2 % des ventes au détail.
Aditya Bhave, économiste de Bank of America, s’attend à un rapport solide sur les ventes de juillet, citant les dépenses élevées pendant les vacances du 4 juillet, sur la base des données relatives aux cartes de crédit et de débit. Les projections indiquent des gains supérieurs au consensus de 0,7 % et 0,6 % dans les chiffres des ventes au détail du Census Bureau pour le mois de juillet, excluant les automobiles et englobant le groupe de contrôle de base.
Du point de vue des entreprises, l’attention se portera sur la question de savoir si les fissures observées dans le secteur de la vente au détail il y a trois mois se sont élargies.
En mai, Home Depot a signalé que les consommateurs s’orientaient vers des projets domestiques plus modestes et moins d’achats importants. De son côté, Target a fait état de la morosité de son secteur d’activité discrétionnaire, qui comprend des articles tels que la technologie et l’habillement.
Les investisseurs qui scrutent Target et Walmart se concentreront sur les ventes des magasins comparables, les signes d’un changement de comportement des consommateurs, l’impact du ralentissement de l’inflation sur les marges bénéficiaires et la prévalence des délits liés à la vente au détail.
Chez Target, les conséquences de la réaction des consommateurs à la collection Pride introduite en mai restent un sujet d’intérêt. Pour Walmart, les investisseurs évalueront comment ses offres de produits d’épicerie et de pharmacie le différencient de ses concurrents.
Michael Lasser, analyste chez UBS, a fait remarquer que « la question est de savoir ce qui se passera au cours du second semestre de l’année et l’année prochaine, lorsque les économies excédentaires seront utilisées et que le marché de l’emploi deviendra un peu moins sûr ». Il s’attend à des résultats mitigés et à un ton prudent de la part des détaillants, car les pressions des consommateurs persistent.
Restez à l’écoute au fur et à mesure que la semaine se déroule, révélant les fils complexes qui façonnent la tapisserie économique.
